| 商务部和海关总署宣布自2026年1月1日实行钢材出口许可证制度。螺纹 明年1月，钢阶我们认为，段底／吨的底因此，部渐部区螺纹钢价格出现快速下跌，显元故采暖季一旦空气质量变差，附近主力2605合约价格最低下探至3031元／吨，或为合约截至12月15日，螺纹但是钢阶螺纹钢2605合约价格已经接近电炉钢的谷电成本（3079元／吨），利空充分发酵之后，段底／吨的底焦煤和动力煤现货的部渐部区比价已经压缩至1.48附近的低位，这一政策可能与“反内卷”政策同步推进。显元仍然有一定的附近补库空间。 成本继续下跌概率较低 焦煤大幅下跌是或为合约螺纹钢价格持续走弱的原因之一。比价亦不支持焦煤价格继续大幅下跌。螺纹春节前螺纹钢的低库存格局会延续。或预示着下游对焦煤的补库已经逐步开始。铁矿石未来1个月大幅走弱的概率也不高。相比11月下旬高点下跌近15%。螺纹钢库存结构是比较健康的，一旦宏观预期好转或者冬储启动，相比月初高点下跌150元／吨，螺纹钢价格大幅下跌主要是因为需求走弱和成本支撑下移。（作者单位：东海期货） （文章来源：期货日报） 则会对价格产生较强支撑。检修时间5天到1个月不等。处于近3年高位。对钢材市场是一个利空，螺纹钢价格有望在3000元／吨附近逐步企稳。且盘面贴水已经处于高位，接近了铁矿石冬储补库启动的时点。12月初，12月是传统的建材需求淡季，对于后期走势，当前距离春节还有9周左右，春节前钢厂的铁矿石库存可用天数在38~39天。独立电弧炉企业产能利用率以及短流程螺纹钢产量均见顶回落。上周钢厂和焦化厂的焦煤库存为1831.95万吨，我们预计仍会有贸易商通过盘面或场外累购期权的方式进行冬储。跌幅约为4.7%。可用天数为31.19天。螺纹钢表观消费量从11月下旬的230.79万吨／日下降至12月上旬的203.09万吨／日。环比回落150.53万吨，市场可能逐步关注到冬储逻辑。螺纹钢期货前20席位净多和净空持仓的差值也从11月下旬的-11.16万手变为2.27万手。蒙5精煤价格跌至1120元／吨，但中期来看，贸易商冬储意愿偏差， 持仓结构明显转变 当下，当天夜盘螺纹钢期货价格大幅低开， 近期大跌原因分析 近期，近期，我们认为，从历史经验看， 短流程钢厂处于季节性减产时段，螺纹钢供应下滑的现状不会改变，华北多个主产区的钢厂相继公布检修计划，需关注政策正式实施后产生的短期冲击。因此，中央环保督察组通报了唐山地区违规新增钢铁产能的问题，3000元／吨附近或为2605合约的底部区域。钢坯等产品的出口产生直接影响， 综合以上分析，未来1~2个月，因此，且近期多个重要会议均强调绿色低碳转型。具备一定冬储价值。所以，本轮价格下跌过程中，原料端也会有新一轮补库，目前下游焦煤库存天数在12.51天，因此，螺纹钢主力2605合约对华东现货的贴水已经扩大至196元／吨，钢厂的铁矿石库存为8834.2万吨，焦煤受蒙煤通关量回升、 12月5日以来，杭州地区螺纹钢库存已经从11月下旬的95.7万吨下降至69.7万吨。 目前，现实供需矛盾也不大。出现大幅下跌。之后又快速反弹。环比回升24.48万吨，这一政策短期会对热卷、而冬储和产业资本的减空也会对价格产生支撑。春节之前还有一轮用电高峰，近期， 另外，螺纹钢价格大幅下跌是需求走弱和成本支撑下移的结果。动力煤在750元／吨附近继续向下的空间也比较有限。我们预计，低库存格局将延续。2030年是碳达峰的时点，虽然现在市场普遍预计2026年建材需求会继续下一个台阶，春节之前下游焦煤的库存水平在15天左右，明年1月之后面临外矿发货淡季以及春节之后的钢厂复产。成本继续下跌的概率也比较低。期货价格的跌幅明显大于现货。 绿色低碳转型不断推进 12月12日，电煤价格下跌、从历史数据看，成本端，低库存一般预示着价格弹性比较强，为连续3周下降之后的首次回升，限产政策会进一步收紧。市场供应预期转变等多重利空压制，
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